如何计算公司的折现系数
公司的贴现因子是资本支出项目必须满足才能被接受的回报率。它用于计算项目未来现金流量的净现值，并将该金额与初始投资进行比较。此计算中使用的折现系数是公司的加权平均资本成本。
计算加权平均资本成本
公司的加权平均资本成本由公司的债务利息成本和股东要求的股本回报率组成。考虑来自 Hasty Rabbit Corporation 的资产负债表的以下数据：
- 长期债务总计：200,000美元
- 长期债务利息：5％
- 股本总额：$ 300,000
- 股东要求的资本回报率：11%
- 长期债务百分比：$ 200,000 /（$ 200,000 + $ 300,000）= 40％
- 权益资本百分比：$ 300,000 /（$ 200,000 + $ 300,000）= 60％
加权平均资本成本 = 40% x 5% + 60% x 11% = 8.6%
公司将使用 8.6％ 作为其在评估项目的净现值法中的折现因子。
净现值法示例
Hasty Rabbit Corporation制造用于兔子的轻便运动鞋。该公司以其最新的运动鞋设计Swifty Feet取得了惊人的成功，并正在考虑扩大生产能力。此次扩建将使产量每年增加 1,300 双，成本为 125,000 美元。
公司的会计师计算出扩张带来的额外现金流量如下：
- 第一年：40,000 美元
- 第 2 年：42,000 美元
- 3年：$ 43,000
- 四年级：$ 44,000
- 第 5 年：45,000 美元
预期现金流的现值： 167,438 美元，按 8.6% 计算。
净现值= $ 167,438-$ 125,000 = $42,438.
会计师并没有对五年后做出任何预测，因为运动鞋设计是一种时尚潮流，可以迅速改变或消失。因为预期现金流量的现值超过原始投资 $42,438，Hasty Rabbit的首席财务官将建议扩大Swifty Feet的生产线。
折现系数的调整
通常，较高的折现率会降低项目的净现值。对于风险较高且现金流不确定的项目，应将贴现系数调高。长期项目应使用比短期项目更高的折现率。
每家公司都有自己的加权平均资本成本或贴现系数，具体取决于其资产负债表上的债务和股权比例。此外，如果股东认为项目风险更高，他们可以要求项目具有更高的回报。
